Ateneo - UPO

Si tratta di un corso suddiviso in due parti.

Parte 1 – La valutazione d’azienda: introduzione e metodologie di generale accettazione (Prof. Maurizio Comoli) – 4 CFU

Parte 2 – I multipli di mercato e alcune valutazioni speciali (Prof. Francesco Bavagnoli) - 4 CFU

International Valuation Standards Council, International Valuation Standards. Effective 31 January 2025.
Lucidi, casi, esercizi e fogli di lavoro excel forniti dai Docenti disponibili sulla pagina moodle del corso

1. Conoscenza e capacità di comprensione (knowledge and understanding):
Lo studente sarà in grado di conoscere e comprendere i criteri, gli strumenti e le principali problematiche relative alla valutazione d’impresa, in relazione a diverse finalità: acquisizione/cessione, concambio per fusione/scissione, pacchetti azionari di controllo e minoranza, misurazione delle performance d’impresa, scopi di bilancio, brand valuation.
L’attività didattica frontale ed il lavoro in gruppi consentiranno allo studente di comprendere quali siano i criteri di valutazione più adatti per definire il valore attuale dell’azienda, lo studente inoltre sarà in grado di capire quali siano i nessi e le relazioni esistenti tra strategia e valutazione.

2. Capacità di applicare conoscenza e comprensione (applying knowledge and understanding):
Lo studente acquisirà la conoscenza e la capacità di comprensione applicativa inerente alle valutazioni di azienda. La trattazione di case studies permetteranno allo studente di affrontare professionalmente i criteri da utilizzare per effettuare una corretta analisi fondamentale e per procedere correttamente alla valutazione di azienda.

3. Autonomia di giudizio (making judgements):
Lo studente acquisirà autonomia di giudizio, capacità critica e capacità di collegamento tra gli argomenti teorici e i relativi ambiti applicativi. Affronterà tutti i casi che incontrerà nella prassi professionale, elaborando il proprio giudizio su solidi fondamenti economici, di bilancio, etici ecc.

4. Abilità comunicative (communication skills):
Lo studente acquisirà padronanza di espressione e linguaggio tecnico appropriato con particolare riferimento alla valutazione di azienda. L’acquisizione di tali abilità comunicative porrà lo studente nelle condizioni di poter esprimere valutazioni di natura professionale.

5. Capacità di apprendimento (learning skills):
Lo studente acquisirà una elevata capacità di apprendimento in grado di renderlo autonomo nell’accrescimento delle proprie conoscenze teoriche ed applicative. Nello specifico lo studente potrà affrontare professionalmente ed efficacemente sia il suo successivo percorso accademico, con studi condotti personalmente e con ricerche autonome volte ad approfondire le tematiche trattate nel corso, sia il suo percorso lavorativo.

Nessuno

Lezioni, esercizi, case studies.

La frequenza al corso è facoltativa.

Il controllo dell'apprendimento è verificato tramite una prova scritta di esame ove sarà richiesto allo studente di svolgere punti rilevanti del programma, con dimostrazione delle conoscenze acquisite, a mezzo di risposta a domande aperte e di elaborazione di valutazioni anche da un punto di vista applicativo e quantitativo, con discussione e interpretazione degli aspetti di rilievo emersi durante il corso.
Gli esami possono essere sostenuti seguendo due modalità:
- Sostenimento di due prove parziali scritte.
Alla seconda prova è possibile accedere solo se è stata superata con una votazione di almeno 18/30 la prima prova parziale. Il superamento di entrambe le prove scritte comporta automaticamente l’assegnazione del voto finale (determinato come media aritmetica delle due prove).
- Sostenimento di una prova d’esame generale.
Lo studente, che non supera una delle due prove intermedie ovvero che sceglie come prova l’esame generale, dovrà sostenere una prova scritta, riguardante tutto il programma del corso.

Parte 1 – La valutazione d’azienda: introduzione e metodologie di generale accettazione (Prof. Maurizio Comoli) – 4 CFU

I principi di misurazione del valore: distinzione fra valori e prezzi ai fini della valutazione
Le principali metodologie riconosciute dalla dottrina e impiegate nella prassi per valutare un’azienda
Il criterio patrimoniale semplice
Il criterio patrimoniale complesso con gli intangibili
Il criterio reddituale
La definizione e la misurazione dei tassi
La metodologia del discounted cash flow (DCF): fondamenti e impostazione
La previsione analitica dei flussi di cassa, il valore finale, la struttura finanziaria e la valutazione dei debiti

I metodi misti e che evidenziano la creazione di valore

Parte 2 – I multipli di mercato e alcune valutazioni speciali (Prof. Francesco Bavagnoli) - 4 CFU

I multipli di borsa e le transazioni comparabili
Approfondimento sui multipli di mercato
I diversi contesti delle valutazioni
Dal valore del capitale al valore dei pacchetti azionari
Premi di maggioranza e sconti di minoranza
Brand valuation

Ci si aspetta che i partecipanti al corso siano consapevoli degli scopi di una valutazione e siano in grado di eseguire una valutazione nella pratica essendo coscienti di quali parti del processo sono più critiche e rilevanti per la stima del valore da assegnare a un bene o a un'azienda.