Ateneo - UPO

Il corso fornisce le conoscenze di base per la costruzione e l'utilizzo di contratti finanziari finalizzati alla gestione dei rischi aziendali. Inizieremo il percorso di apprendimento introducendo un modello qualitativo di azienda quale entità interconnessa di flussi informativi (es. contabili), finanziari (es. fondi) e operativi (es. processi produttivi), dai quali emergono i rischi oggetto di gestione. Passeremo quindi alla presentazione della nozione di contratto finanziario derivato. L'attenzione sarà volta ai flussi di cassa (payoff) generati da tali operazioni, alla dinamica temporale dei prezzi, e alla misurazione dell'incertezza di mercato che genera rischi assicurabili. Analizzeremo quindi i principali approcci alla gestione del rischio finanziario, con riferimento alle strategie di copertura, arbitraggio e speculazione. Mostreremo come un contratto derivato possa fornire uno strumento semplice, flessibile, e parsimonioso per gestire rischi aziendali di mercato, in alternativa all'utilizzo di onerosi strumenti operativi (es. apertura/chiusura di impianti, delocalizzazione, reshoring). Muoveremo di seguito a sviluppare casi aziendali stilizzati per i quali useremo il contratto a termine, detto forward, al fine di gestire rischi finanziari d'impresa. Forniremo infine cenni per l'uso di opzioni finanziarie. Durante il corso forniremo numerosi esempi concreti di implementazione di casi-studio in Excel, al fine di tradurre i concetti teorici in applicazioni pratiche e operative. In generale, seguiremo un approccio concettuale e pragmatico, lasciando sviluppi matematico- quantitativi ad altri corsi di approfondimento.

Obbligatori: - Dispense in PDF a cura dei docenti. Opzionali (integrativi): - Hull, J. (2022). Opzioni, futures e altri derivati (11a ed.), Pearson. - Hull, J. (2022). Opzioni, futures e altri derivati. Manuale delle Soluzioni. (11a ed.), Pearson.

L’insegnamento si propone di fornire alle studentesse e agli studenti le conoscenze di base necessarie per analizzare le principali operazioni finanziarie e comprendere la relazione tra rischio, prezzo e valore di alcuni strumenti finanziari.
In particolare, il corso mira a sviluppare la capacità di interpretare le dinamiche dei mercati finanziari, valutare i payoff delle operazioni e analizzare le principali strategie di copertura, arbitraggio e speculazione. Le attività applicative sono finalizzate a sviluppare la capacità di utilizzare le nozioni teoriche nella risoluzione di semplici casi di studio, anche attraverso l’impiego di Excel per la modellizzazione e l’analisi di strategie di hedging mediante contratti forward.
L’insegnamento prevede complessivamente 4 CFU, corrispondenti a 30 ore di attività didattica in presenza, articolate in 23 ore di didattica erogativa (DE) e 7 ore di didattica interattiva (DI), queste ultime dedicate ad attività applicative ed esercitazioni con Excel.

Nessuno. Ogni concetto o termine verrà definito da zero durante il corso.

Lezioni frontali, esercitazioni e discussioni di gruppo.

Quanto indicato nel Syllabus relativamente a contenuti, materiali didattici, modalità di svolgimento dell’insegnamento e verifica dell’apprendimento si applica sia alle studentesse e agli studenti frequentanti sia alle studentesse e agli studenti non frequentanti.

DISABILITÀ E DSA
Le studentesse e gli studenti con disabilità o con Disturbi Specifici dell’Apprendimento (DSA) o con Bisogni Educativi Speciali (BES) possono richiedere servizi e strumenti specifici a loro dedicati rivolgendosi allo Staff Sviluppo e Coordinamento Carriere e Servizi alle Studentesse e agli Studenti e consultando la pagina dedicata del sito di Ateneo: https://uniupo.it/it/servizi/servizi-studenti-disabili-e-dsa
Le studentesse e gli studenti con disabilità, DSA o BES, una volta preso contatto con lo Staff di Ateneo, possono contattare la docente titolare dell’insegnamento in relazione alla declinazione delle modalità di esame e agli aspetti didattici.

L’esame si articola in due prove parziali orali, volte a verificare la conoscenza e la comprensione dei contenuti del corso e la capacità di applicare i concetti studiati. Durante le prove potranno essere richieste anche la risoluzione di esercizi in forma scritta e/o mediante Excel. Per le studentesse e gli studenti frequentanti, la seconda prova orale, relativa alla parte non applicativa con Excel, potrà essere sostituita, previo accordo con i docenti, dalla discussione di una tesina.

Il voto finale è espresso in trentesimi ed è dato dalla media aritmetica delle votazioni conseguite nelle due prove parziali, oppure della prima prova e della tesina qualora quest’ultima sostituisca la seconda prova orale. La valutazione tiene conto della conoscenza e comprensione dei contenuti, della capacità di applicare correttamente i concetti e gli strumenti studiati, dell’autonomia nell’analisi e della chiarezza espositiva. Indicativamente: 18–21/30 preparazione sufficiente; 22–24/30 discreta; 25–27/30 buona; 28–30/30 molto buona o eccellente. La lode può essere attribuita in presenza di una preparazione particolarmente completa, rigorosa e autonoma.

Definizione di operazione finanziaria, elementi fondamentali e logica economico-finanziaria – Payoff di un’operazione finanziaria – Dinamica temporale dei prezzi, incertezza e rischio – Un modello closed-loop di azienda – Rischi finanziari e rischi operativi d'impresa – Modelli di gestione dei rischi finanziari - Funzioni di copertura di rischi finanziari, di arbitraggio, di speculazione – Portafoglio replicante – Introduzione agli strumenti derivati – Contratti a termine (forward) – Prezzo forward – Prezzo spot – Valore del contratto forward – Hedging tramite forward–Opzioni call e put – Combinazioni di derivati – Un caso di gestione del rischio di prezzo di materia prime – Rilievi fiscali e copertura del rischio.

Conoscenza e comprensione: al termine del corso, le studentesse e gli studenti saranno in grado di comprendere i principali concetti relativi alle operazioni finanziarie, alla relazione tra rischio, prezzo e valore e alle principali strategie di copertura, arbitraggio e speculazione.

Capacità di applicare conoscenza e comprensione: le studentesse e gli studenti saranno in grado di analizzare semplici operazioni finanziarie, valutarne i payoff e applicare i concetti studiati a semplici casi di studio, anche attraverso l’utilizzo di Excel per l’analisi di strategie di hedging mediante contratti forward.

Autonomia di giudizio: le studentesse e gli studenti saranno in grado di interpretare criticamente i risultati ottenuti e valutare l’appropriatezza delle principali strategie finanziarie rispetto al problema considerato.

Abilità comunicative: le studentesse e gli studenti saranno in grado di descrivere e discutere in modo chiaro i principali concetti e risultati affrontati nel corso, utilizzando un linguaggio tecnico appropriato.

Capacità di apprendimento: le studentesse e gli studenti saranno in grado di utilizzare le conoscenze acquisite come base per approfondire autonomamente ulteriori temi relativi ai mercati e agli strumenti finanziari.