Ateneo - UPO

Vengono affrontate le seguenti principali tematiche:
- politiche di bilancio, condizionamenti dei valori analizzati, modalità di neutralizzazione
- analisi fondamentale del bilancio consolidato di società quotate in Borsa
- indicatori costruiti sulla base dei valori espressi dal mercato borsistico
- equity reports ed i giudizi espressi dagli analisti di mercato
- analisi dei bilanci delle banche (banche commerciali e di banche di investimento
- tecniche di pianificazione economico-finanziaria
- informativa non finanziaria: costruzione dei bilanci di sostenibilità e cenni alla loro interpretazione
- performance globale d’azienda e valutazione d’azienda (cenni)

- Teodori C., L’analisi di bilancio, ed. Giappichelli, quarta edizione 2022.
Pennman S. Financial statement analysis and security valuation, ed. McGraw Hill Education, 2012.
- Borré L., Gelmini L., “Global Corporate Performance Evaluation and Sustainability Reporting”, Corporate Ownership & Control / Volume 21, Issue 4, 2024
- Riva P., “Ruoli di Corporate Governance. Adeguati Assetti e Sostenibilità”,
Egea, Milano, 2023 – Parte Seconda

Il corso si propone di porre lo studente nella prospettiva di un analista professionale. In particolare si intende fornire gli strumenti e le basi di ragionamento logico per condurre l’analisi di un bilancio, per diversi settori di attività e sia per aziende quotate che non quotate, adottando un approccio progredito, nonché per effettuare previsioni economico-finanziarie nella prospettiva di pianificazione.
Obiettivo primario di questa parte del corso è quello di fornire un approccio non astratto o teorico, ma sperimentato su casi anche complessi tratti dalla realtà della vita delle aziende, così da fare maturare una consapevolezza più profonda dell’uso degli strumenti di analisi di bilancio, anche in situazioni informative complesse.
Nella parte finale del corso si affronta il tema dell’informativa e della performance non finanziaria e di sostenibilità, con l’obiettivo di fornire agli studenti le nozioni di base in merito sia ai contenuti dei bilanci di sostenibilità sia alla loro lettura.

Non sono previsti prerequisiti formali.
Tuttavia, su un piano sostanziale, gli studenti che intendono frequentare il corso devono possedere le seguenti consocenze:
• metodologia di rilevazione dei fatti amministrativi e conoscenza dei principali meccanismi di composizione e di funzionamento di un’impresa
• metodologie attinenti alla composizione e alla lettura del bilancio d'esercizio.
• strumenti di base dell'analisi di bilancio

Il corso verrà sviluppato con lezioni frontali, discussione di casi aziendali, esercitazioni e testimonianze professionali

Le studentesse e gli studenti con disabilità o con Disturbi Specifici dell’Apprendimento (DSA) o con Bisogni Educativi Speciali (BES) possono richiedere servizi e strumenti specifici a loro dedicati rivolgendosi allo Staff Sviluppo e Coordinamento Carriere e Servizi alle Studentesse e agli Studenti e consultando la pagina dedicata del sito di Ateneo: https://uniupo.it/it/servizi/servizi-studentidisabili-e-dsa Le studentesse e gli studenti con disabilità, DSA, BES, una volta preso contatto con lo Staff di Ateneo, possono contattare la/il docente titolare dell'insegnamento in relazione alla declinazione delle modalità di esame, in merito agli aspetti didattici.

L’esame consiste in una prova scritta con domande, incidents e brevi casi ed esercizi. La prova verterà sulle tematiche teoriche ed applicative discusse in aula in tutte le parti del corso. I contenuti dell’esame intendono verificare la capacità dello studente di sviluppare i ragionamenti logici approfonditi in aula, piuttosto che la conoscenza mnemonica e formale di formule o tecniche di analisi.
Per alcune parti del corso gli studenti saranno chiamati a svolgere lavori individuali o di gruppo.

Il corso si propone di affrontare il tema dell’analisi di bilancio adottando un approccio progredito, nella prospettiva di un analista professionale. Dopo una parte introduttiva e di richiamo delle tecniche di analisi base, le lezioni affronteranno quindi tematiche di secondo livello. Viene inoltre trattata la costruzione di proiezioni economico-finanziarie e l’analisi di sensitività per la valutazione di scenari prospettici in relazione alle possibili dinamiche dell’attività aziendale.
Si affrontano altresì i seguenti temi:
• Possibili distorsioni dei dati di bilancio su cui viene effettuata l’analisi e approfondimento delle tecniche per la loro neutralizzazione. A questo riguardo, si entra nel merito del processo logico e delle tecniche di rettifica dei dati economico finanziari per poter condurre un’analisi più significativa degli equilibri e delle dinamiche economico-finanziarie d’azienda, anche procedendo al calcolo di indicatori di bilancio opportunamente corretti.
• Costruzione di piani economico finanziari sulla base di piani strategici ed operativi di sviluppo dell’attività aziendale. Le tecniche di analisi di bilancio vengono qui utilizzate non solo per valutare gli equilibri economico finanziari attesi, ma anche per apprezzare l’attendibilità delle previsioni formulate e la sostenibilità delle ipotesi strategiche assunte.
• Analisi del bilancio di società o gruppi quotati in Borsa, con utilizzo dei dati di mercato per calcolare indicatori complementari rispetto a quelli basati sui soli dati contabili. Conduzione dell’analisi fondamentale per valutare i corsi dei titoli quotati e le opportunità di investimento.
In relazione alla informativa non finanziaria e di sostenibilità vengono affrontate le seguenti tematiche:
1. La responsabilità sociale d’impresa.
2. Le informative non finanziarie:, Direttiva NFRD, Decreto 254/2016, Direttiva CSRD, Decreto 125/2024
3. I principi di redazione dei bilanci di sostenibilità: il GRI e gli ESRS
4. Il bilancio di sostenibilità del Gruppo Campari.
5. La lettura del bilancio di sostenibilità del Gruppo Campari.
6. Testimonianza aziendale su lettura e costruzione del bilancio di sostenibilità.
7. Informativa non finanziaria, performance globale dell’azienda e valutazioni d’azienda.

Gli studenti devono saper utilizzare in modo completo e consapevole i dati e le informazioni contenute nelle relazioni finanziarie e non finanziarie annuali, sia per la parte economico-finanziaria che per quella di sostenibilità. Inoltre essi devono riconoscere e saper neutralizzare le possibili politiche di bilancio distorsive rispetto alla valutazione dell’andamento e degli equilibri economico-finanziari d’azienda.
Ci si attende che gli studenti conoscano e sappiano utilizzare e interpretare propriamente oltre agli strumenti base di analisi di bilancio anche alcuni strumenti più evoluti, inclusi quelli applicabili ad aziende quotate.
Inoltre, una sezione specifica del corso è dedicata allo sviluppo di scenari economico-finanziari sulla base di strategie aziendali e assunzioni ragionevoli applicate ad una situazione consuntiva data, predisponendo altresì i relativi prospetti economico-finanziari previsionali.