Ateneo - UPO

Il corso si compone di due moduli da 4 CFU ciascuno.

Modulo 1 – Prof. Giovanni Longo – Contratti forward, struttura a termine dei tassi di interesse, FRA, swap, bootstrapping con modello di Nelson&Siegel, interest rate risk management, binomial model, formule di Black&Scholes e Black, pricing di alcuni prodotti derivati classici e strutturati.

Module 2 – Prof.ssa Francesca Centrone
Le principali nozioni e problemi riguardanti la teoria classica di Portafoglio (Modello di Markowitz, CAPM, APT) vengono presentati e discussi. I risultati principali e più significativi vengono derivati analiticamente e commentati. Vengono presentati anche modelli alternativi basati sull'utilizzo di misure di rischio alternative, quali il modello Risk Parity. I principali modelli presentati vengono anche implementati in Matlab utilizzando gli strumenti acquisiti nel corso di Business Intelligence for Finance.

Module 1 - Materiale didattico scaricabile dalla pagina web del corso (www.dir.uniupo.it).

Altri testi utili (disponibili presso la Biblioteca DISEI):

J. Hull, Options, Futures and Other Derivatives, 7th ed., Pearson Prentice-Hall International, 2014, including Exercise book.
R. Jarrow e Turnbull, Derivative Securities, South Western, 1994.

Modulo 2

Testi consigliati:
1) F. Cesarone
Computational Finance, Matlab Oriented modeling. Giappichelli Editore 2020.
2) C. Huang, R. H. Litzenberger.
Foundations for Financial Economics. Prentice Hall. 1988.
I testi sono disponibili presso la Biblioteca del DISEI.
3) Materiale fornito dalla docente sulla pagina DIR del corso (www.dir.uniupo)

Modulo 1- Alla fine del modulo lo studente dovrà saper prezzare e replicare contratti forward, saper implementare il bootstrap della curva dei tassi di interessi partendo da dati di mercato, prezzare ed usare swap sia per la costruzione della curva che per finalità di hedging;
sapere implementare il bootstrap della curva dei tassi di interessi tramite il modello di Nelson&Siegel ed utilizzarlo per fini di misurazione e di hedging del rischio di tasso di interesse.
Dovrà essere acquisita la conoscenza di come costruire un modello binomiale con evoluzione stocastica dei prezzi degli assets sottostanti e utilizzare tale modello per pricing ed hedging di alcuni classici strumenti derivati.
Dovranno inoltre essere acquisite le conoscenze riguardanti:
-la formula di Black&Scholes (come limite di un modello binomiale) ed il suo utilizzo per fini di pricing ed hedging
-la formula di Black per prezzare alcuni classici derivati sui tassi di interesse
-come decomporre un contratto strutturato e, con le abilità acquisite durante il corso, come prezzarlo e fare hedging.

Modulo 2 - Alla fine del modulo lo studente dovrà aver acquisito una adeguata conoscenza dei principali modelli di Portfolio Theory contestualmente agli strumenti quantitativi che consentano una comprensione critica dei modelli stessi. Lo studente dovrà avere inoltre sviluppatogli strumenti la sensibilità e le abilità di comprensione per risolvere problemi sia teorici che pratici in questo contesto

Contenuti dei corsi di Metodi Matematici 1 e 2 e Statistica.
Basi dell'uso di Excel e Matlab.

Lezioni comprendenti teoria ed esercizi. Parte delle lezioni verrà svolta in laboratorio informatico utilizzando i software Excel e Matlab.

La frequenza non è obbligatoria ma fortemente consigliata.
Nozioni base di Teoria delle Decisioni in condizione di incertezza facilitano la comprensione dei contenuti del corso.

Le studentesse e gli studenti con disabilità o con Disturbi Specifici dell’Apprendimento (DSA) o con Bisogni Educativi Speciali (BES) possono richiedere servizi e strumenti specifici a loro dedicati rivolgendosi allo Staff Sviluppo e Coordinamento Carriere e Servizi alle Studentesse e agli Studenti e consultando la pagina dedicata del sito di Ateneo: https://uniupo.it/it/servizi/servizi-studentidisabili-e-dsa Le studentesse e gli studenti con disabilità, DSA, BES, una volta preso contatto con lo Staff di Ateneo, possono contattare la/il docente titolare dell'insegnamento in relazione alla declinazione delle modalità di esame, in merito agli aspetti didattici. Trattando degli aspetti ESG e dell'obiettivo di sostenibilità sarà evidenziata l'importanza del buon governo dell'impresa declinato nei vari profili, tra i quali la parità di genere.

Modulo 1 - Esame scritto in inglese. Verrà richiesta la risoluzione di alcuni problemi al PC.
La struttura dell'esame è intesa a verificare sia la comprensione degli argomenti presentati durante il modulo, sia la abilità di applicare le conoscenze acquisite per analizzare alcuni problemi strutturati.

Modulo 2 - Esame orale obbligatorio alla fine del corso, durante il quale verrà richiesto il procedimento di risoluzione di alcuni esercizi a carattere sia computazionale che teorico. Gli esercizi di carattere computazionale serviranno a verificare la conoscenza delle principali formule di Portfolio Theory presentate durante il corso, gli esercizi di carattere teorico testeranno la comprensione e l'abilità di risoluzione di problemi complessi e non standard. Per gli studenti interessati, ci sarà la possibilità di sostenere una prova scritta alla fine del corso, con la stessa struttura della prova orale.

Nota: L'iscrizione all'esame tramite la piattaforma Portale Studenti è obbligatoria e non verranno accettate eccezioni. Gli esami dei due moduli possono essere sostenuti indipendentemente, in differenti sessioni e senza rispettare un ordine. L'esame di un singolo modulo è superato con un voto di almeno 15/30; il voto dovrà essere accettato sulla piattaforma Portale Studenti. Se accettato verrà considerato valido per l'intera durata durata del corso di Laurea, in caso contrario si considererà rifiutato e verrà perso.
L'intero esame è superato e può essere verbalizzato se la media dei voto ottenuti nei due moduli è di almeno 18/30.
Il voto finale può essere verbalizzato previa iscrizione ad uno degli “appelli verbalizzanti” fissati alla fine di ogni sessione sul Portale Studenti. E' necessario iscriversi all'appello verbalizzante sul Portale Studenti indicando in nota i voti conseguiti nei singoli moduli e la data di superamento degli esami dei singoli moduli.
In un anno solare sono previsti 7 appelli, ma ci si può presentare al massimo a tre di questi, a scelta. E' obbligatorio iscriversi all'esame mediante il portale studenti: raggiunte le tre partecipazioni all'esame (compresi i ritiri ed i rifiuti), il sistema non consentirà ulteriori iscrizioni.

Modulo 1 –Derivatives pricing

Contratti forward, caratteristiche del contratto, posizioni lunghe e corte, portafoglio replicante con dividendi e/o costi. Valore di un contratto forward.
Costruzione della curva dei tassi di interesse da dati di mercato. FRA e Swaps. Interpolazione lineare e bootstrapping tramite Nelson&Siegel.
Uso del modello per analisi di sensitività ed hedging di strumenti di tasso di interesse.
Opzioni finanziare, caratteristiche di un contratto standard, opzioni call e put, Americane ed Europee, variabili che influenzano il prezzo delle opzioni.
Restrizioni sui prezzi delle opzioni, modellizzazione dell'evoluzione del sottostante tramite alberi binomiali. Probabilità neutrali al rischio. Pricing di un opzione tramite modello binomiale. Delta di un opzione. Portafoglio di replica (dinamico). Il caso delle opzioni Americane. Il modello di Black & Scholes. Hedging dinamico
Limiti del modello di Black&Scholes. Cenni al modello di Black per rates, caps and floors.

Modulo 2 - Portfolio Theory

Breve refresh su variabili aleatorie, distribuzioni, ottimizzazione, principali nozioni di Teoria delle Decisioni in Condizioni di incertezza.
Il problema della diversificazione di portafoglio e della costruzione di un portafoglio di assets rischiosi. Il modello media-varianza di Markowitz, la frontiera efficiente e la sua costruzione con e senza risk-free asset. Implementazione in Matlab. Problemi connessi alla stima dei parametri. Indice di Sharpe e premio per il rischio. CAPM ed APT e loro critiche. Introduzione alle misure di rischio e al modello risk parity.

Modulo 1- Alla fine del modulo lo studente dovrà saper prezzare e replicare contratti forward, saper implementare il bootstrap della curva dei tassi di interessi partendo da dati di mercato, prezzare ed usare swap sia per la costruzione della curva che per finalità di hedging;
sapere implementare il bootstrap della curva dei tassi di interessi tramite il modello di Nelson&Siegel ed utilizzarlo per fini di misurazione e di hedging del rischio di tasso di interesse.
Dovrà essere acquisita la conoscenza di come costruire un modello binomiale con evoluzione stocastica dei prezzi degli assets sottostanti e utilizzare tale modello per pricing ed hedging di alcuni classici strumenti derivati.
Dovranno inoltre essere acquisite le conoscenze riguardanti:
-la formula di Black&Scholes (come limite di un modello binomiale) ed il suo utilizzo per fini di pricing ed hedging
-la formula di Black per prezzare alcuni classici derivati sui tassi di interesse
-come decomporre un contratto strutturato e, con le abilità acquisite durante il corso, come prezzarlo e fare hedging.

Modulo 2 - Alla fine del modulo lo studente dovrà aver acquisito una adeguata conoscenza dei principali modelli di Portfolio Theory contestualmente agli strumenti quantitativi che consentano una comprensione critica dei modelli stessi. Lo studente dovrà avere inoltre sviluppatogli strumenti la sensibilità e le abilità di comprensione per risolvere problemi sia teorici che pratici in questo contesto