Ateneo - UPO

Il corso fornisce le conoscenze di base per la costruzione e l'utilizzo di contratti finanziari finalizzati alla gestione dei rischi aziendali. Inizieremo il percorso di apprendimento introducendo un modello qualitativo di azienda quale entità interconnessa di flussi informativi (es. contabili), finanziari (es. fondi) e operativi (es. processi produttivi), dai quali emergono i rischi oggetto di gestione. Passeremo quindi alla presentazione della nozione di contratto finanziario derivato. L'attenzione sarà volta ai flussi di cassa (payoff) generati da tali operazioni, alla dinamica temporale dei prezzi, e alla misurazione dell'incertezza di mercato che genera rischi assicurabili. Analizzeremo quindi i principali approcci alla gestione del rischio finanziario, con riferimento alle strategie di copertura, arbitraggio e speculazione. Mostreremo come un contratto derivato possa fornire uno strumento semplice, flessibile, e parsimonioso per gestire rischi aziendali di mercato, in alternativa all'utilizzo di onerosi strumenti operativi (es. apertura/chiusura di impianti, delocalizzazione, reshoring). Muoveremo di seguito a sviluppare casi aziendali stilizzati per i quali useremo il contratto a termine, detto forward, al fine di gestire rischi finanziari d'impresa. Forniremo infine cenni per l'uso di opzioni finanziarie. Durante il corso forniremo numerosi esempi concreti di implementazione di casi-studio in Excel, al fine di tradurre i concetti teorici in applicazioni pratiche e operative. In generale, seguiremo un approccio concettuale e pragmatico, lasciando sviluppi matematico- quantitativi ad altri corsi di approfondimento.

Obbligatori: - Dispense in PDF a cura dei docenti. Opzionali (integrativi): - Hull, J. (2022). Opzioni, futures e altri derivati (11a ed.), Pearson. - Hull, J. (2022). Opzioni, futures e altri derivati. Manuale delle Soluzioni. (11a ed.), Pearson.

Obiettivo del corso è quello di fornire allo studente le conoscenze di base necessarie per analizzare le operazioni finanziarie e comprendere la relazione tra rischio, prezzo e valore di alcuni strumenti finanziari. In particolare, verranno sviluppate le competenze fondamentali per interpretare le dinamiche dei mercati, valutare i payoff delle operazioni e analizzare le principali strategie di copertura, arbitraggio e speculazione. Tra gli obiettivi del corso si evidenzia, inoltre, la capacità di applicare le nozioni teoriche a semplici casi studio, attraverso l’uso di Excel come strumento operativo per la modellizzazione e l’analisi di strategie di hedging tramite contratti forward.

Nessuno. Ogni concetto o termine verrà definito da zero durante il corso.

Lezioni frontali, esercitazioni e discussioni di gruppo.

Il corso è svolto in lingua italiana.

Scritto e/o orale, da definire.

Definizione di operazione finanziaria, elementi fondamentali e logica economico-finanziaria – Payoff di un’operazione finanziaria – Dinamica temporale dei prezzi, incertezza e rischio – Un modello closed-loop di azienda – Rischi finanziari e rischi operativi d'impresa – Modelli di gestione dei rischi finanziari - Funzioni di copertura di rischi finanziari, di arbitraggio, di speculazione – Portafoglio replicante – Introduzione agli strumenti derivati – Contratti a termine (forward) – Prezzo forward – Prezzo spot – Valore del contratto forward – Hedging tramite forward–Opzioni call e put – Combinazioni di derivati – Un caso di gestione del rischio di prezzo di materia prime – Rilievi fiscali e copertura del rischio.

Al termine del corso, lo studente avrà acquisito: - Conoscenza dei concetti di base relativi alle operazioni finanziarie e ai payoff associati - Capacità di interpretare la relazione tra rischio, prezzo e valore degli strumenti finanziari - Comprensione delle dinamiche dei mercati finanziari e dell’incertezza nei prezzi - Capacità di distinguere e analizzare semplici strategie di copertura, arbitraggio e speculazione - Comprensione del funzionamento dei contratti forward, del loro pricing e del valore economico - Capacità di applicare le conoscenze teoriche a semplici casi studio tramite l’utilizzo di Excel