Ateneo - UPO

L’insegnamento, della durata di 45 ore di didattica in aula, affronta tematiche di Corporate Finance per start-up (innovative e non) e piccole e medie imprese (PMI), approfondendo le diverse modalità di finanziamento. Il corso tratta l’offerta di capitale per start-up e PMI, esaminando i processi e le decisioni di investimento dei principali fornitori di risorse finanziarie per start-up e PMI: Venture Capitalists (VC), Business Angels (BA), piattaforme di Crowdfunding (CF), sussidi governativi. Per quanto concerne gli investitori Venture Capital saranno inoltre approfonditi il processo di selezione, la valutazione delle potenziali imprese target e le forme di contracting usate, la fase di post-investment, l’exit. Inoltre, il corso analizza funding gap e domanda di capitale da parte di imprenditrici e imprenditori di start-up e PMI da un punto di vista sia teorico che pratico.

"Field Guide to Entrepreneurial Finance" Elgar Field Guides. Edited by Ine Paeleman, Tom Vanacker, Silvio Vismara and Supradeep Dutta. Publication Date: 2026. ISBN: 978 1 03534 249 5 (hardcover), 978 1 03534 250 1 (ebook)“Entrepreneurial Finance: A Definitive Guide”, Tenca, F., Butticè, V., Colombo, M. G., Croce, A., Guerini, M., & Giudici, G. 2020. World Scientific Books. ISBN:978-981-122-197-2 (hardcover), 978-981-122-199-6 (ebook)Il docente metterà inoltre a disposizione articoli scientifici e working paper, slides e casi di studio per approfondire le tematiche specifiche del corso.

Conoscenza e capacità di comprensione: l’insegnamento si propone di fornire le conoscenze necessarie per comprendere le decisioni di start-up e PMI per quanto riguarda l’accesso alle diverse modalità di finanziamento, con particolare attenzione alle fasi iniziali di tipo seed ed early stage; le decisioni dei diversi fornitori di capitale; e da ultimo, si propone di stimolare le studentesse e gli studenti alla risoluzione di brevi casi di studio su operazioni di investimento fatte da VC/BA in Italia e/o all’estero.

Capacità di applicare conoscenza e comprensione: l’insegnamento intende trasferire la capacità di applicare le conoscenze acquisite al fine di valutare le caratteristiche, finalità e conseguenze per l’impresa delle diverse modalità di finanziamento presentate durante il corso, ed imparare come prendere migliori decisioni finanziarie.

Autonomia di giudizio: l’insegnamento stimola la capacità critica delle studentesse e degli studenti ad individuare lo strumento finanziario più adatto in base alla tipologia e alla fase del ciclo di vita dell’impresa.

Abilità comunicative: l’insegnamento è altresì mirato all’acquisizione del linguaggio tecnico utilizzato dalla comunità finanziaria e dagli investitori professionali.

Capacità di apprendimento: le studentesse e gli studenti impareranno a conoscere le principali fonti informative e bibliografiche, le principali risorse online e database per effettuare studi e ricerche nell’ambito disciplinare in oggetto.

Il corso si svolge mediante didattica erogativa frontale (DE) per circa il 50% delle ore/CFU, e attività interattive in aula, quali esercitazioni e discussione di casi (DI) per il restante 50% delle ore/CFU.

Aver superato il corso “Investment Banking” (1° anno laurea magistrale)

Conoscenza e capacità di comprensione: mediante lezioni teoriche frontali, analisi e discussione di casi di studio.

Capacità di applicare conoscenza e comprensione: mediante lezioni teoriche frontali ed analisi e discussione di casi di studio.

Autonomia di giudizio: durante il corso le studentesse e gli studenti saranno stimolati ad individuare soluzioni operative per prendere decisioni finanziarie adeguate principalmente dalla prospettiva imprenditoriale e dal lato di chi investe.

Abilità comunicative: ricorso durante le lezioni a termini tecnici comunemente utilizzati dalla comunità finanziaria e spiegazione del relativo significato.

Capacità di apprendimento: durante il corso sono previsti dei lavori di gruppo in forma scritta/report e/o orale.

È previsto un percorso didattico per le studentesse e gli studenti frequentanti che consente, attraverso lo svolgimento e la presentazione in aula di un caso di studio in piccoli gruppi, di acquisire punti che concorrono alla determinazione del voto finale. Le condizioni di partecipazione, le modalità di svolgimento e i criteri di attribuzione dei punti sono riportati nella sezione “Modalità di verifica dell’apprendimento”.

Le studentesse e gli studenti con disabilità o con Disturbi Specifici dell’Apprendimento (DSA) o con Bisogni Educativi Speciali (BES) possono richiedere servizi e strumenti specifici a loro dedicati rivolgendosi allo Staff Sviluppo e Coordinamento Carriere e Servizi alle Studentesse e agli Studenti e consultando la pagina dedicata del sito di Ateneo: https://uniupo.it/it/servizi/servizi-studenti-disabili-e-dsa

Le studentesse e gli studenti con disabilità, DSA, BES, una volta preso contatto con lo Staff di Ateneo, possono contattare la docente titolare dell’insegnamento in relazione alla declinazione delle modalità di esame, in merito agli aspetti didattici.

La verifica dell’apprendimento prevede una prova scritta obbligatoria sul programma del corso, da sostenere in lingua inglese. Le domande sono in parte aperte e in parte chiuse, a risposta multipla.

La prova scritta verifica i risultati di apprendimento indicati nella relativa sezione:
Conoscenza e capacità di comprensione: descrivere e distinguere le modalità di finanziamento di start-up e PMI; spiegare il funding gap e le fasi del processo di investimento, con particolare riferimento al Venture Capital; riconoscere gli aspetti della dimensione di genere trattati nel programma. Si valutano correttezza, pertinenza e completezza delle risposte.

Capacità di applicare conoscenza e comprensione: applicare i concetti e gli strumenti affrontati nel corso all’analisi di brevi casi relativi al finanziamento di start-up e PMI e al processo di investimento. Si valutano la corretta applicazione dei concetti, la coerenza del procedimento e l’interpretazione dei risultati.

Autonomia di giudizio: confrontare alternative di finanziamento e motivare la scelta in relazione alle caratteristiche e alla fase del ciclo di vita dell’impresa, considerando la prospettiva imprenditoriale e quella di chi investe. Si valutano la solidità delle motivazioni e la capacità di discutere vantaggi e limiti delle alternative.

Abilità comunicative: esporre le risposte aperte in lingua inglese in modo chiaro e strutturato, utilizzando correttamente la terminologia finanziaria. Si valutano comprensibilità, organizzazione dell’argomentazione e proprietà del linguaggio tecnico.

Capacità di apprendimento: interpretare informazioni o brevi materiali attinenti agli argomenti del corso e individuare le fonti informative, bibliografiche o i database pertinenti per approfondirli. Si valutano la comprensione dei materiali e la pertinenza delle fonti individuate.

Lavori di gruppo per frequentanti
Per le studentesse e gli studenti frequentanti sono previste attività di gruppo, che possono comprendere l’analisi e la discussione di casi di studio, presentazioni in aula, brevi report o esercizi. I gruppi sono composti da 3 a 5 persone. Le attività consentono di ottenere punti aggiuntivi da sommare al voto della prova scritta. La valutazione tiene conto della correttezza dei contenuti, dell’applicazione dei concetti del corso, della qualità delle argomentazioni e della chiarezza espositiva.

I criteri di attribuzione del voto sono i seguenti:
Inferiore a 18/30 — insufficiente: lacune sostanziali nei concetti fondamentali e/o incapacità di applicarli in modo adeguato ai casi proposti; argomentazioni non pertinenti o non comprensibili.
18–21/30 — sufficiente: conoscenza essenziale delle principali fonti di finanziamento e delle fasi del processo di investimento; capacità di applicare i concetti fondamentali a situazioni semplici, motivare una scelta di base, individuare fonti pertinenti ed esporre il ragionamento in modo comprensibile, pur con limitati approfondimenti.
22–24/30 — discreto: conoscenza corretta dei contenuti, applicazione generalmente appropriata, confronto pertinente tra alternative e uso adeguato delle fonti e della terminologia.
25–27/30 — buono: conoscenza articolata, applicazione corretta e autonoma, argomentazioni solide, collegamenti tra gli argomenti e comunicazione chiara.
28–30/30 — ottimo: conoscenza approfondita e integrata, analisi autonoma delle alternative e dei loro limiti, interpretazione critica delle informazioni e uso preciso della terminologia finanziaria.
30/30 e lode — eccellente: pieno raggiungimento del livello ottimo, accompagnato da particolare rigore, profondità e originalità dell’argomentazione.

1. Introduzione

Definizione di finanza imprenditoriale e differenze tra corporate finance per imprese consolidate di grandi dimensioni e finanza per giovani/piccole e medie imprese.

Funding gap ed acquisizione delle risorse finanziarie lungo le fasi del ciclo di vita dell’impresa.

2. Offerta di capitale

Finanziamento tramite capitale di debito.

Finanziamento tramite capitale di equity:

Venture Capital: fundraising, processo di selezione imprese target e deal structuring, fase di post investment, exit.

Venture Capital: obiettivi e performance di diverse tipologie di VC, ovvero independent VC, corporate VC, government VC.

Investitori informali: Business Angels e Crowdfunding.

3. Domanda di capitale

Ecosistema imprenditoriale italiano, focus su start-up.

4. Integrazione della dimensione di genere

Focus su female entrepreneurship e gender gap nella domanda e offerta di capitale.

5. Casi di studio

Sono elencati di seguito a titolo di esempio due possibili casi di studio:

Valutazione delle imprese target Venture Capital: VC-method.

Come strutturare la campagna di Crowdfunding.

Al termine dell’insegnamento, nell’ambito della finanza imprenditoriale e del finanziamento di start-up e PMI, le studentesse e gli studenti saranno in grado di conseguire i seguenti risultati di apprendimento.

1. Conoscenza e capacità di comprensione
Descrivere e distinguere le principali modalità di finanziamento di start-up e PMI, con particolare attenzione alle fasi seed ed early stage; spiegare il funding gap lungo il ciclo di vita dell’impresa e il ruolo dei diversi fornitori di capitale. Illustrare le fasi del processo di investimento Venture Capital, dalla raccolta dei fondi alla selezione e valutazione delle imprese target, al contracting, al post-investment e all’exit. Descrivere gli aspetti della dimensione di genere nella domanda e nell’offerta di capitale affrontati nel corso.

2. Capacità di applicare conoscenza e comprensione
Applicare i concetti e gli strumenti trattati nel corso all’analisi di casi di finanziamento di start-up e PMI, confrontando caratteristiche, finalità e conseguenze delle diverse fonti di capitale. Analizzare le decisioni e le fasi del processo di investimento dei diversi fornitori di capitale utilizzando le informazioni disponibili nel caso.

3. Autonomia di giudizio
Individuare e motivare una modalità di finanziamento coerente con la tipologia di impresa, la fase del ciclo di vita e il fabbisogno finanziario. Discutere vantaggi e limiti delle alternative, considerando sia la prospettiva imprenditoriale sia quella di chi investe.

4. Abilità comunicative
Esporre in lingua inglese, in modo chiaro e strutturato e utilizzando correttamente la terminologia finanziaria, l’analisi di un problema di finanziamento e le motivazioni delle proprie conclusioni.

5. Capacità di apprendimento
Individuare le principali fonti informative e bibliografiche, risorse online e database pertinenti alla finanza di start-up e PMI; interpretare materiali relativi agli argomenti del corso e selezionare le fonti utili per approfondire un problema di finanziamento o una decisione di investimento.